（原標(biāo)題：聚酯周度不雅察 | PTA開(kāi)工率環(huán)比高漲0.37%九游下載中心_九游游戲中心官網(wǎng)，資本支撐坍塌，09合約能否布局空單？）

綱目：油價(jià)下落，聚酯減產(chǎn)。MEG3月入口超預(yù)期下落。短纖利潤(rùn)不勝重?fù)?dān)后選定減產(chǎn)。

東吳期貨：PTA——油價(jià)下落，聚酯減產(chǎn)

上周主要不雅點(diǎn)：PX艱辛情況展望還會(huì)捏續(xù)，芳烴調(diào)油邏輯有所暴露，展望PX在4月仍然會(huì)給出較大的上行驅(qū)動(dòng)。旺季行將完畢，聚酯負(fù)荷如實(shí)發(fā)生階段性的下

降，然而下降幅度不會(huì)太大，投產(chǎn)快速進(jìn)行仍然提供加大的產(chǎn)能基數(shù)。本周PX價(jià)錢(qián)捏續(xù)上行的同期，再度壓縮PTA加工費(fèi)，石腦油偏弱，周內(nèi)TA價(jià)錢(qián)因換月產(chǎn)生的波動(dòng)，給出09合約逢低作念多的契機(jī)。

本周走勢(shì)分析：本周宏不雅避險(xiǎn)情誼升溫，市集關(guān)于好意思聯(lián)儲(chǔ)加息可能性再度高漲，原油價(jià)錢(qián)下落的同期帶動(dòng)PX價(jià)錢(qián)也運(yùn)行小幅回落，資本支撐收縮的同期下流聚

酯減產(chǎn)，導(dǎo)致本周PTA盤(pán)面價(jià)錢(qián)大幅回調(diào)，供應(yīng)商托盤(pán)現(xiàn)貨，基差走強(qiáng)，9-1價(jià)差走弱，新貨參考價(jià)錢(qián)6300-6380，4月主港交割報(bào)盤(pán)05升水70。

東吳期貨能化團(tuán)隊(duì)覺(jué)得：宏不雅層面避險(xiǎn)情誼升溫，對(duì)原油價(jià)錢(qián)施壓，供需層面變化鞭策了油價(jià)回調(diào)的升級(jí)，原料PX在原油和PTA價(jià)錢(qián)下落的牽扯下也出現(xiàn)了小幅回調(diào)，本周在每次下落的時(shí)候王人能聽(tīng)見(jiàn)聚酯端減產(chǎn)的聲息，短纖最初減產(chǎn)帶動(dòng)長(zhǎng)絲也擦掌磨拳，不才游負(fù)反應(yīng)下，PTA資本與需求走弱共振，展望價(jià)錢(qián)短期能仍然會(huì)喲所回調(diào)，具體回調(diào)進(jìn)度需要不雅測(cè)原油價(jià)錢(qián)何時(shí)企穩(wěn)以及聚酯減產(chǎn)的進(jìn)一步動(dòng)向。供給端：本周TA供應(yīng)較上周捏穩(wěn)，開(kāi)工率環(huán)比高漲0.37%至78.44%，PX-亞洲供應(yīng)仍在縮量中，周開(kāi)工率環(huán)比下落1.56%至63.06%，韓國(guó)當(dāng)代58萬(wàn)噸PX安裝泊車(chē)一周，展望下周?chē)?guó)際PX開(kāi)工率會(huì)有所高漲，其中越南NSRP70萬(wàn)噸安裝，恒逸文萊150萬(wàn)噸安裝王人將重啟；PX-中國(guó)安裝無(wú)過(guò)多變動(dòng)，開(kāi)工率較上周捏穩(wěn)，周環(huán)比高漲0.04%至70.47%。資本利潤(rùn)：本周原油價(jià)錢(qián)大幅回撤，帶動(dòng)下流石腦油和PX價(jià)錢(qián)合座走弱，截止4.20，原油本周下落5.5%（-4.74好意思元/桶）至83.15好意思元/桶，石腦油回吐上周掃數(shù)漲幅，周環(huán)比下落4.5%（-31好意思元/噸）至660.7好意思元/噸，PX供需偏緊一定進(jìn)度對(duì)消了上游資本下落的沖擊，跌勢(shì)較緩，周環(huán)比下落3%（-35好意思元/噸）至1117好意思元/噸，PXN已經(jīng)堅(jiān)挺保捏在457好意思元/噸隔壁，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)商托盤(pán)挺價(jià)，PTA加工費(fèi)看護(hù)在530-570元/噸隔壁，現(xiàn)貨仍然有益潤(rùn)。庫(kù)存：下流聚酯廠(chǎng)停產(chǎn)降負(fù)顯然，對(duì)PTA原料端需求環(huán)比走弱，社會(huì)庫(kù)存處于累庫(kù)式樣，周環(huán)比高漲2.4%（+7萬(wàn)噸）至296.7萬(wàn)噸。收支口：PX3月份入口量85.3萬(wàn)噸，環(huán)比上月高漲4.2%，同比下落25.8%。需求：本周抵制有聚酯廠(chǎng)傳出減產(chǎn)的音訊，短纖最初大規(guī)模減產(chǎn)后，帶動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲也紛繁跟進(jìn)。桐昆旗下嘉通、恒盛、恒優(yōu)王人接踵減產(chǎn)，恒逸、儀征化纖等聚酯大廠(chǎng)也均爆出減產(chǎn)動(dòng)向，咫尺聚酯籠統(tǒng)開(kāi)工率僅看護(hù)在85%傍邊，從3月下到咫尺，整個(gè)減/停產(chǎn)觸及產(chǎn)能近440萬(wàn)噸，利潤(rùn)成就是聚酯廠(chǎng)的減產(chǎn)要道，長(zhǎng)絲坐褥利潤(rùn)一直處于蝕本情狀，減產(chǎn)后對(duì)利潤(rùn)成就會(huì)有顯然的改善。那么長(zhǎng)絲淌若實(shí)踐大規(guī)模減產(chǎn)，對(duì)聚酯總負(fù)荷的影響淵博于短纖，對(duì)PTA的徑直需求的收縮亦然不言而喻。末端方面，現(xiàn)時(shí)織造受制于資本端三大化纖原料價(jià)錢(qián)偏弱漂泊影響，資本支撐走弱，而本人因訂單匱乏及加工費(fèi)問(wèn)題，五一假期多有減產(chǎn)、休假預(yù)期，在現(xiàn)時(shí)群眾宏不雅經(jīng)濟(jì)大配景下，類(lèi)似傳統(tǒng)淡季的駕臨，下流織造預(yù)期短期內(nèi)偏弱僵捏運(yùn)行，策應(yīng)季訂單為主。計(jì)謀冷落：短期09合約逢高作念空，恭候原油企穩(wěn)后或價(jià)錢(qián)回調(diào)后布局空單。

風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)導(dǎo)：原油價(jià)錢(qián)波動(dòng)，聚酯廠(chǎng)減產(chǎn)情況

東吳期貨：MEG——3月入口超預(yù)期下落

上周主要不雅點(diǎn)：乙二醇咫尺估值水平較低，底部較為明確，下落空間有限，市集作念多的主要邏輯在于供應(yīng)端的降負(fù)以及4月份插足去庫(kù)通說(shuō)念的預(yù)期仍在，然而風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也在于煤價(jià)下行帶來(lái)的資本支撐坍塌，以及本人庫(kù)存去庫(kù)不捏續(xù)和因?yàn)槊簝r(jià)下行誘使煤制EG安裝重啟的身分，本人供給驅(qū)動(dòng)不及，短期來(lái)看展望價(jià)錢(qián)看護(hù)盤(pán)整，因此冷落中永遠(yuǎn)投資者多眷注遠(yuǎn)月合約，09合約在4100傍邊逢低作念多安全角落較高。

本周走勢(shì)分析：本周乙二醇發(fā)揚(yáng)較聚酯其余品種較好，合座偏漂泊上行走勢(shì)，價(jià)錢(qián)要點(diǎn)有所上移，類(lèi)似4月份安裝重啟與覆按并行，安裝動(dòng)態(tài)較多，以及3月入口量偶然減少等身分導(dǎo)致乙二醇無(wú)視原油價(jià)錢(qián)上行，09基差走弱，91價(jià)差走強(qiáng)。

東吳期貨能化團(tuán)隊(duì)覺(jué)得：乙二醇本周開(kāi)工率有少量下滑，不少安裝存在轉(zhuǎn)產(chǎn)野心，4月份基本看護(hù)供需緊均衡情狀，盤(pán)面換月后有所反彈，3月份入口量較預(yù)期有所減少，國(guó)產(chǎn)安裝在5-6月仍然有轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期，市集對(duì)供應(yīng)壓力有所減輕有著較強(qiáng)的預(yù)期，然而同期下流聚酯廠(chǎng)的減產(chǎn)也帶來(lái)不小的壓力，在供需雙減的處所下，進(jìn)行了一波成就行情。供給端：本周乙二醇供應(yīng)端的變量一直是市集眷注的焦點(diǎn)，合座國(guó)內(nèi)乙二醇安裝一直在重啟和泊車(chē)之間并行，合座來(lái)看因?yàn)榍捌诿褐评麧?rùn)成就情況尚可，導(dǎo)致煤制安裝多以重啟為主，煤制開(kāi)工率環(huán)比上周高漲0.3%至44.66%，而一體化油制安裝則以野心內(nèi)泊車(chē)和轉(zhuǎn)產(chǎn)為主，觸及產(chǎn)能305萬(wàn)噸傍邊，折合損失量在25萬(wàn)噸隔壁，籠統(tǒng)開(kāi)工率下落0.2%至47.99%。口岸庫(kù)存：口岸庫(kù)存無(wú)法捏續(xù)有用去庫(kù)一直是壓制乙二醇反彈的主要利空身分，本周口岸庫(kù)存107.46萬(wàn)噸，環(huán)比上周高漲2.58%（+2.71萬(wàn)噸），基本上反彈至春節(jié)本領(lǐng)庫(kù)存水平，展望5-6月份在供應(yīng)縮量預(yù)期下能見(jiàn)到有用去庫(kù)，按照下周展望到港量來(lái)看，下周庫(kù)存有望小幅去化。隱性庫(kù)存：聚酯廠(chǎng)乙二醇原料備貨天數(shù)永遠(yuǎn)保捏在17天隔壁，展望下流聚酯廠(chǎng)在存在減產(chǎn)降負(fù)的預(yù)期下，備貨積極性有下滑可能。資本利潤(rùn)：乙烯、石腦油走弱，甲醇走強(qiáng)，煤價(jià)止跌企穩(wěn)，小幅反彈。煤制EG利潤(rùn)由于本周煤價(jià)止跌企穩(wěn)，以致出現(xiàn)反漲的信號(hào)后，合座煤制利潤(rùn)蝕本小幅加重，周環(huán)比下落0.64%（-11元/噸）至-1728元/噸。石腦油侍從原油價(jià)錢(qián)大幅走弱，一體化利潤(rùn)蝕本大幅成就，周環(huán)比高漲13.9%（+189.1元/噸）至-1167.19元/噸。甲醇價(jià)錢(qián)走強(qiáng)，甲醇MTO制EG利潤(rùn)小幅蝕本，周環(huán)比下落3.4%（-56.05元/噸）至-1708.48%，籠統(tǒng)利潤(rùn)在油制利潤(rùn)的帶動(dòng)下運(yùn)行成就。收支口：2023年3月乙二醇入口數(shù)據(jù)出臺(tái)，入口量偶然大減，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 3月我國(guó)乙二醇當(dāng)月入口量為46.45萬(wàn)噸, 環(huán)比降25.67%,，同比降33.41%,，累計(jì)入口量比昨年同期降31.55%。3月入口量大減，主要原因是沙特入口量顯然下降，3月份沙特入口量28萬(wàn)噸隔壁，下降了近6萬(wàn)噸，伊朗入口量暴減至8000噸隔壁，降幅接近9萬(wàn)，好意思國(guó)、加拿大也出現(xiàn)了不同幅度降幅度，是入口量環(huán)比大減的原因。需求：本周長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)顯然好于短纖，長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)-7日平均環(huán)比高漲36.13%至66.6%，關(guān)系詞長(zhǎng)絲制品庫(kù)存依舊存在累庫(kù)趨勢(shì)，POY制品庫(kù)存21.1天（+0.5天），F(xiàn)DY制品庫(kù)存23天（+0.1天），DTY制品庫(kù)存28.5天（+0.8天）。江浙地區(qū)籠統(tǒng)開(kāi)機(jī)率為65.53%，環(huán)比上期-2.89%，外貿(mào)訂單受外尚壓價(jià)影響，商業(yè)商接貨意愿不彊烈，內(nèi)貿(mào)短期需求預(yù)期下，僅看護(hù)剛需，無(wú)大貨備貨野心，展望下周江浙地區(qū)籠統(tǒng)開(kāi)機(jī)率仍然有下降趨勢(shì)。計(jì)謀冷落：09合約在4100傍邊逢低作念多安全角落較高，前期多單可不絕捏有。

風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)導(dǎo)：石腦油油價(jià)/煤價(jià)變動(dòng)，煤制/油制安裝變動(dòng)

東吳期貨：短纖——利潤(rùn)不勝重?fù)?dān)后選定減產(chǎn)

上周主要不雅點(diǎn)：由于本年短纖加工費(fèi)捏續(xù)低位，蝕本嚴(yán)重，短纖運(yùn)行較大規(guī)模減產(chǎn)，供應(yīng)縮量顯然，但仍然難回?fù)裟┒似＼洃B(tài)勢(shì)，本周產(chǎn)銷(xiāo)稍有好轉(zhuǎn)，然而下流紗廠(chǎng)只是看護(hù)剛需拿貨，導(dǎo)致本周短纖庫(kù)存仍然未有改善。重點(diǎn)眷注之后短纖減產(chǎn)的捏續(xù)性，當(dāng)年短纖蝕本有成就預(yù)期。短期多空博弈熱烈，資本支撐猶存，價(jià)錢(qián)或偏強(qiáng)整理。計(jì)謀冷落：近月合約逢低作念多，大約眷注近遠(yuǎn)月正套窗口。

本周走勢(shì)分析：本周短纖侍從PTA在原油價(jià)錢(qián)大幅回撤的同期跳水，跌幅近4%，短纖最初運(yùn)行減產(chǎn)，然而沒(méi)能抵觸住上游資本端下落的沖擊，利多出盡后回撤。上半周短纖市集炒作短纖減產(chǎn)音訊，走出一波06-09正套行情，下半周又走出一波反套。現(xiàn)貨方面，短纖華東7400傍邊存在強(qiáng)支撐。

東吳期貨能化團(tuán)隊(duì)覺(jué)得：由于利潤(rùn)蝕本不勝重?fù)?dān)，類(lèi)似本人庫(kù)存抵制高企等身分，短纖最初運(yùn)行減產(chǎn)，存在一定的利潤(rùn)成就驅(qū)動(dòng)，上半周利潤(rùn)成就情況細(xì)密，合座成就100元/噸傍邊，然而原油等上游原材料的下落，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)下滑，回吐大部分紅立的利潤(rùn)，當(dāng)年需要看到更大幅度的減產(chǎn)才智達(dá)到成就成果。供給：本周短纖開(kāi)工率周環(huán)比下滑2.64%至68.82%，因加工費(fèi)過(guò)低，不少短纖廠(chǎng)運(yùn)行實(shí)行減產(chǎn)作為，其中蘇北某大型直紡短纖工場(chǎng)減產(chǎn)10萬(wàn)噸，重啟時(shí)間暫省略情，后續(xù)憑據(jù)市集款式，或不絕加大減產(chǎn)力度；另外恒逸高新、三房巷等多家短纖大廠(chǎng)均運(yùn)行減產(chǎn)，且重啟意向不解，憑據(jù)后市情況待定，展望下周短纖供應(yīng)端仍然有一定的下落空間。庫(kù)存：在履歷一周的減產(chǎn)周期后，短纖庫(kù)存情況小幅好轉(zhuǎn)，權(quán)利庫(kù)存周環(huán)比下落0.81天至9.11天，什物庫(kù)存周環(huán)比下落1.44天至18.35天。利潤(rùn)：截止4月20日，短纖利潤(rùn)先揚(yáng)后抑，藍(lán)本由減產(chǎn)到來(lái)的利潤(rùn)成就了一定的空間，然而由于原油價(jià)錢(qián)下落，資本支撐坍塌，現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)走弱，回吐了掃數(shù)利潤(rùn)成就漲幅，短纖加工費(fèi)周環(huán)比下落12.7%（-80.05元/噸）至548.4元/噸。需求：由于前期短纖利潤(rùn)薄，無(wú)過(guò)多空間進(jìn)行讓利促銷(xiāo)，然而自從減產(chǎn)以后，產(chǎn)銷(xiāo)有所放量，然而反彈幅度不大，本周產(chǎn)銷(xiāo)-7日平均環(huán)比高漲3.76%至48.8%。下流紗廠(chǎng)開(kāi)工率本周也出現(xiàn)降負(fù)，滌棉紗開(kāi)工率77.26%（-0.97%），純棉紗開(kāi)工率81.37%（-0.56%），行將插足淡季，展望下周末端紡織企業(yè)的開(kāi)工率也相似有下滑預(yù)期，導(dǎo)致對(duì)原料備貨愈發(fā)嚴(yán)慎，純滌紗原料備貨天數(shù)10.7天（-1.05天），滌棉紗原料備貨天數(shù)6.33天（0），撤除需求走弱偶然，紗廠(chǎng)本人制品庫(kù)存已經(jīng)存在較大壓力，總體來(lái)看純滌紗庫(kù)存環(huán)比高漲0.68天至20.27天，滌棉紗庫(kù)存環(huán)比下落1.08天至28.5天，咫尺仍在較高水平。計(jì)謀冷落：可眷注近遠(yuǎn)月PF07-09正套窗口。

風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)導(dǎo)：眷注上游價(jià)錢(qián)支撐，減產(chǎn)變動(dòng)情況

聚酯周報(bào)20230424：

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