（原標題：東吳期貨磋磨所策略參考 | 又一好意思聯儲鷹派支握再次加息九玩游戲中心官網，ICE棉花期貨涉及跌停！巨額商品后市何如看？）

選錄：玄色系板塊玻璃延續強勢，其他品種劣勢。能化品原油鄰接回調。有色金屬宏不雅省略情味加大。農家具好意思豆出口下降，巴西豆基差更動低。

2023.4.21

玄色系板塊：玻璃延續強勢，其他品種劣勢

螺卷。價錢握續走弱后鋼廠進一步減產，但從鐵水量來看，幅度還不彰著。需求還是很差，即使有五一節前的補庫。本輪下降原料先跌，對應鋼材生產老本下行，因此鋼材減產速率不會太快，將不絕孝順供給的壓力，訪佛需求欠安，劣勢場合短期難以改動，逢高作念空，有時多玻璃/PVC空螺紋鋼套利。

鐵礦。鐵水產量開動回落，口岸鐵礦庫存加多，力拓和淡水河谷的季報王人看生產量有彰著加多，5月鐵礦供給壓力進一步加大，供需預期不絕弱化，操作上提議逢高作念空。

雙焦。焦炭第四輪提降行將開動，同期焦煤競拍流拍情況增多，雙焦現貨不絕走弱。基本面上，雙焦供應增量預期足，訪佛鋼廠雙焦庫存仍處合理水平，采購嚴慎，基本面握續轉向寬松，不支握價錢上行。操作上逢高逢反彈可不絕介入09合約空單。

鐵合金。硅錳老本支握弱，府谷地區淘汰蘭炭安裝戰略重啟，短期推進鎂價及硅鐵老本線，硅鐵老本受蘭炭影響相對較穩。買賣商期現商拿貨意愿一般，基本按需拿貨，庫存端硅鐵去庫勢頭無法握續，轉頭壘庫花樣，硅錳廠家試圖去庫降負荷生產，預測將來開工產量會有下滑。短期硅鐵受蘭炭-硅鐵-鎂產業鏈影響有上行趨勢，中期提議逢高布局空單。此外需要戒備西北地區生產硅帶來的用電擠兌。

玻璃純堿。純堿昨日暴跌，主要受新增產能投放和大幅壘庫6萬噸影響，徑直沖破了純堿基本面偏緊花樣。玻璃行為卑劣天然盤面有四百的利潤，但并莫得大幅增產，純堿需求欠安。大標的逢高空還是保舉，但新增產能投放或沒那么快，不提議追空。玻璃鄰接第八周去庫，庫存環比減少14%，卑劣深加工天數加多2天，現貨產銷數據亮眼，咫尺市集厚誼波濤較高，全體上更多的驅動不是來自基本面，而是高位的博弈心態。策略上提議嚴慎追漲，多單不絕握有。

能源化工：原油鄰接回調

原油。近期油價鄰接下降，回補OPEC+無意減產后的跳空白口。一方面在供應端減產被市集消化后，需求端弱現實難以給到市集進一步支握，另一方面反饋了市集對好意思聯儲加息預期加多以及闌珊憂慮。加息和降息經過中關于需求的影響旅途是不同的，預測油價在需求切實改善之前難以握續大幅高潮。

瀝青。4月第3周瀝青產業數據披露真金不怕火廠開工率小幅反彈，出貨量環比走高且十足值看護高位，廠庫看護安詳而社庫庫存握續上行，周度產業數據看護樂不雅且旯旮向好。不外老本端支握近期有所弱化，預測短期或有回調。

LPG。原油端短期轉弱對盤面變成利空壓制：面前PDH安裝利潤雖有所收窄，開工率尚有回升起間，調油門路需求安詳，對期價有一定支握，在現貨端價錢高位企穩下，操作向前期低位多單可相宜減倉，待回調后不絕作念多契機。

PTA。原油價錢下降帶動卑劣TA聯袂短纖集體下挫，供應商仍在托盤現貨，關聯詞由短纖帶動的減產漸漸擴張至長絲，需求預期有所走弱，空頭氛圍濃厚。從PTA利潤指令角度看并莫得彰著利好的驅動，訪佛原油價錢下挫，汽油利潤壓縮，老本支握較弱，預測短期PTA會出現彰著的回調。策略提議：短期價錢震撼整理，恭候油價企穩。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，無視原油價錢下降，價錢震撼上行，4月預測EG插足供需均衡階段，全體價錢要點會有所上移，但幅度受限。需求端減產與自己供應端的變量實現成為近期市集走勢關心的重點。策略提議：EG行為底部較為明確的品種，09合約逢低短多。

PVC。PVC在玻璃高潮厚誼的帶動下價錢要點上移，重點關心后市能否站穩6200一線，當今生產利潤偏低有可能導致當今的素質本領拉長，全體呈現供給偏多，需求偏空。中恒久的需求現實較為平凡，而需求預期陡立反復。策略提議：09合約區間操行為主，多單嚴慎握有。

甲醇。春檢謀劃增多，氣頭安裝蔓延收復，近端供應收縮。華夏石化20萬噸/年MTO安裝昨日投料重啟，五一節前備貨節律加速訪佛老本端企穩，甲醇延續反彈。聯系詞存量安裝收復、新投產能安詳運行以及入口增量實現等供應端利空要素仍存。輕烴裂解投產后浙江興興存泊車可能，傳統卑劣“銀四”接近尾聲，總體需求預期不宜過分樂不雅。跟著口岸和社會庫存二季度插足累庫周期，激進者可單邊輕倉逢高試空09合約，穩重者提議關心09-01中恒久的逢高反套契機。

棉花棉紗。鄭棉夜盤跌幅超 2%，失守15000 關隘。USDA周度出口數據欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，牽累鄭棉下行。短期，需求插足淡季，5月份以后新增訂單一般，與棉花替代性、聯系性較強的PTA價錢握續走弱，鄭棉高潮能源不及。中恒久來看，栽種意愿下降，天氣炒作窗口綻開，訪佛籽棉搶收預期加強，市集看好下半年需求復蘇，棉價要點有望進一步上移。操作上提議逢低布局09合約多單。

有色金屬：宏不雅省略情味加大

滬銅。基市集省略情味升溫，銅價上方仍有壓力。周四倫銅收跌0.96%，滬銅主力日盤收跌0.36%，夜盤收跌0.83%。宏不雅面，歐洲央行會議紀要顯，絕大無數委員同意將利率上調50個基點。另外，好意思國磋磨院無數黨魁首示意共和黨的債務上限提案在磋磨院莫得任何機主意過，同期4月稅收季推崇不睬念念，存在6月債務上限提前到達的可能。市集省略情味升溫，宏不雅面壓力加大。基本面，高價遏止卑劣浮濫，末端訂單反饋欠安，國網訂單或較往年限制小幅下滑，另外本年廢銅供應較為充裕，對精銅的替代性加多，支握旯旮走弱。銅價上方仍存壓力。

滬鋁。限電擔憂擾動，鋁價沖高回落。周四倫鋁收跌1.12%，滬鋁主力日盤收漲1.03%，夜盤收跌1.10%。基本面，供應端，云南降水不及，青海發布電力負荷懲辦預案，西南西北水電不及導致豐水期前進一步減產的擔憂抬升。周四SMM鋁錠庫存較周一下降2.9萬噸至90.6萬噸，已處于同期偏低水平，盡管初端開工仍低于往年水平，但鋁水比例處于高位，鑄錠量下滑，使得庫存看護去化，支握鋁價走強。但價錢迂回至偏高水平后，現貨市集成交積極性彰著松開，價錢推升需要看到實踐減產音問的出現，在前期炒作厚誼消退后，鋁價沖高回落。

農家具：好意思豆出口下降，巴西豆基差更動低

油脂。昨日油脂不絕下降，主要受好意思聯儲加息預期加強以及外圍好意思豆下降帶動。昨日USDA公布最新作物出口銷售解釋，好意思豆凈出口銷售量環比大降73%。巴西大豆口岸基差也創歷史低位，因本年巴西大豆產量創歷史新高，且中國入口需求疲軟。預測近期油脂仍將看護劣勢。

豆粕。油廠近期開機加多，盡管數據豆粕庫存仍鄙人降，但全體供應將緩緩收復。據好意思國農業部數據，戒指4月13日當周，好意思國2022/23年度大豆出口凈銷售為10萬噸，預期為25-42.5萬噸，前一周為36.5萬噸。海外谷物理事會公布最月牙報，上調23/24年度大眾大豆產量預期200萬噸至4.01億噸，上調23/24年度大眾大豆浮濫量預期100萬至3.89億噸。中期全體基本面如故處于供需雙弱的花樣。

生豬。昨日2307合約下降0.66%。前期二育開動出欄，出欄體重仍在上升無拐頭跡象。散戶關于五一有較強預期，扛價厚誼偏強。現貨豬價全體轉強。樣本屠企日度宰殺量窄幅高潮。咫尺供應相對安詳較充裕，卑劣端白條走貨一般。預測近期盤面震撼。

本解釋由東吳期貨制作及發布。解釋是基于本公司覺得可靠的且咫尺已公開的信息撰寫，本公司用功但不保證該信息的準確性和完竣性，所表述的意見并不組成對任何東說念主的投資提議，投資者需自行承擔風險。未經本公司預先書面授權，不得對本解釋進行任何有悖得意的援用、刪省、修改、及用于其它用途。

本解釋在編寫時融入了分析師個東說念主的不雅點、視力以及分析款式九玩游戲中心官網，本解釋所載的不雅點并不代表東吳期貨的態度，是以請嚴慎參考。我公司不承擔因憑證本解釋所進行期貨買賣操作而導致的任何方式的蝕本。