（原標(biāo)題：東吳期貨磋磨所策略參考 | 又一好意思聯(lián)儲(chǔ)鷹派支握再次加息九玩游戲中心官網(wǎng)，ICE棉花期貨涉及跌停！巨額商品后市何如看？）

選錄：玄色系板塊玻璃延續(xù)強(qiáng)勢，其他品種劣勢。能化品原油鄰接回調(diào)。有色金屬宏不雅省略情味加大。農(nóng)家具好意思豆出口下降，巴西豆基差更動(dòng)低。

2023.4.21

玄色系板塊：玻璃延續(xù)強(qiáng)勢，其他品種劣勢

螺卷。價(jià)錢握續(xù)走弱后鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)，但從鐵水量來看，幅度還不彰著。需求還是很差，即使有五一節(jié)前的補(bǔ)庫。本輪下降原料先跌，對應(yīng)鋼材生產(chǎn)老本下行，因此鋼材減產(chǎn)速率不會(huì)太快，將不絕孝順供給的壓力，訪佛需求欠安，劣勢場合短期難以改動(dòng)，逢高作念空，有時(shí)多玻璃/PVC空螺紋鋼套利。

鐵礦。鐵水產(chǎn)量開動(dòng)回落，口岸鐵礦庫存加多，力拓和淡水河谷的季報(bào)王人看生產(chǎn)量有彰著加多，5月鐵礦供給壓力進(jìn)一步加大，供需預(yù)期不絕弱化，操作上提議逢高作念空。

雙焦。焦炭第四輪提降行將開動(dòng)，同期焦煤競拍流拍情況增多，雙焦現(xiàn)貨不絕走弱。基本面上，雙焦供應(yīng)增量預(yù)期足，訪佛鋼廠雙焦庫存仍處合理水平，采購嚴(yán)慎，基本面握續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑恢諆r(jià)錢上行。操作上逢高逢反彈可不絕介入09合約空單。

鐵合金。硅錳老本支握弱，府谷地區(qū)淘汰蘭炭安裝戰(zhàn)略重啟，短期推進(jìn)鎂價(jià)及硅鐵老本線，硅鐵老本受蘭炭影響相對較穩(wěn)。買賣商期現(xiàn)商拿貨意愿一般，基本按需拿貨，庫存端硅鐵去庫勢頭無法握續(xù)，轉(zhuǎn)頭壘庫花樣，硅錳廠家試圖去庫降負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)測將來開工產(chǎn)量會(huì)有下滑。短期硅鐵受蘭炭-硅鐵-鎂產(chǎn)業(yè)鏈影響有上行趨勢，中期提議逢高布局空單。此外需要戒備西北地區(qū)生產(chǎn)硅帶來的用電擠兌。

玻璃純堿。純堿昨日暴跌，主要受新增產(chǎn)能投放和大幅壘庫6萬噸影響，徑直沖破了純堿基本面偏緊花樣。玻璃行為卑劣天然盤面有四百的利潤，但并莫得大幅增產(chǎn)，純堿需求欠安。大標(biāo)的逢高空還是保舉，但新增產(chǎn)能投放或沒那么快，不提議追空。玻璃鄰接第八周去庫，庫存環(huán)比減少14%，卑劣深加工天數(shù)加多2天，現(xiàn)貨產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼，咫尺市集厚誼波濤較高，全體上更多的驅(qū)動(dòng)不是來自基本面，而是高位的博弈心態(tài)。策略上提議嚴(yán)慎追漲，多單不絕握有。

能源化工：原油鄰接回調(diào)

原油。近期油價(jià)鄰接下降，回補(bǔ)OPEC+無意減產(chǎn)后的跳空白口。一方面在供應(yīng)端減產(chǎn)被市集消化后，需求端弱現(xiàn)實(shí)難以給到市集進(jìn)一步支握，另一方面反饋了市集對好意思聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期加多以及闌珊憂慮。加息和降息經(jīng)過中關(guān)于需求的影響旅途是不同的，預(yù)測油價(jià)在需求切實(shí)改善之前難以握續(xù)大幅高潮。

瀝青。4月第3周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)披露真金不怕火廠開工率小幅反彈，出貨量環(huán)比走高且十足值看護(hù)高位，廠庫看護(hù)安詳而社庫庫存握續(xù)上行，周度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)看護(hù)樂不雅且旯旮向好。不外老本端支握近期有所弱化，預(yù)測短期或有回調(diào)。

LPG。原油端短期轉(zhuǎn)弱對盤面變成利空壓制：面前PDH安裝利潤雖有所收窄，開工率尚有回升起間，調(diào)油門路需求安詳，對期價(jià)有一定支握，在現(xiàn)貨端價(jià)錢高位企穩(wěn)下，操作向前期低位多單可相宜減倉，待回調(diào)后不絕作念多契機(jī)。

PTA。原油價(jià)錢下降帶動(dòng)卑劣TA聯(lián)袂短纖集體下挫，供應(yīng)商仍在托盤現(xiàn)貨，關(guān)聯(lián)詞由短纖帶動(dòng)的減產(chǎn)漸漸擴(kuò)張至長絲，需求預(yù)期有所走弱，空頭氛圍濃厚。從PTA利潤指令角度看并莫得彰著利好的驅(qū)動(dòng)，訪佛原油價(jià)錢下挫，汽油利潤壓縮，老本支握較弱，預(yù)測短期PTA會(huì)出現(xiàn)彰著的回調(diào)。策略提議：短期價(jià)錢震撼整理，恭候油價(jià)企穩(wěn)。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，無視原油價(jià)錢下降，價(jià)錢震撼上行，4月預(yù)測EG插足供需均衡階段，全體價(jià)錢要點(diǎn)會(huì)有所上移，但幅度受限。需求端減產(chǎn)與自己供應(yīng)端的變量實(shí)現(xiàn)成為近期市集走勢關(guān)心的重點(diǎn)。策略提議：EG行為底部較為明確的品種，09合約逢低短多。

PVC。PVC在玻璃高潮厚誼的帶動(dòng)下價(jià)錢要點(diǎn)上移，重點(diǎn)關(guān)心后市能否站穩(wěn)6200一線，當(dāng)今生產(chǎn)利潤偏低有可能導(dǎo)致當(dāng)今的素質(zhì)本領(lǐng)拉長，全體呈現(xiàn)供給偏多，需求偏空。中恒久的需求現(xiàn)實(shí)較為平凡，而需求預(yù)期陡立反復(fù)。策略提議：09合約區(qū)間操行為主，多單嚴(yán)慎握有。

甲醇。春檢謀劃增多，氣頭安裝蔓延收復(fù)，近端供應(yīng)收縮。華夏石化20萬噸/年MTO安裝昨日投料重啟，五一節(jié)前備貨節(jié)律加速訪佛老本端企穩(wěn)，甲醇延續(xù)反彈。聯(lián)系詞存量安裝收復(fù)、新投產(chǎn)能安詳運(yùn)行以及入口增量實(shí)現(xiàn)等供應(yīng)端利空要素仍存。輕烴裂解投產(chǎn)后浙江興興存泊車可能，傳統(tǒng)卑劣“銀四”接近尾聲，總體需求預(yù)期不宜過分樂不雅。跟著口岸和社會(huì)庫存二季度插足累庫周期，激進(jìn)者可單邊輕倉逢高試空09合約，穩(wěn)重者提議關(guān)心09-01中恒久的逢高反套契機(jī)。

棉花棉紗。鄭棉夜盤跌幅超 2%，失守15000 關(guān)隘。USDA周度出口數(shù)據(jù)欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，牽累鄭棉下行。短期，需求插足淡季，5月份以后新增訂單一般，與棉花替代性、聯(lián)系性較強(qiáng)的PTA價(jià)錢握續(xù)走弱，鄭棉高潮能源不及。中恒久來看，栽種意愿下降，天氣炒作窗口綻開，訪佛籽棉搶收預(yù)期加強(qiáng)，市集看好下半年需求復(fù)蘇，棉價(jià)要點(diǎn)有望進(jìn)一步上移。操作上提議逢低布局09合約多單。

有色金屬：宏不雅省略情味加大

滬銅。基市集省略情味升溫，銅價(jià)上方仍有壓力。周四倫銅收跌0.96%，滬銅主力日盤收跌0.36%，夜盤收跌0.83%。宏不雅面，歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯，絕大無數(shù)委員同意將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。另外，好意思國磋磨院無數(shù)黨魁首示意共和黨的債務(wù)上限提案在磋磨院莫得任何機(jī)主意過，同期4月稅收季推崇不睬念念，存在6月債務(wù)上限提前到達(dá)的可能。市集省略情味升溫，宏不雅面壓力加大。基本面，高價(jià)遏止卑劣浮濫，末端訂單反饋欠安，國網(wǎng)訂單或較往年限制小幅下滑，另外本年廢銅供應(yīng)較為充裕，對精銅的替代性加多，支握旯旮走弱。銅價(jià)上方仍存壓力。

滬鋁。限電擔(dān)憂擾動(dòng)，鋁價(jià)沖高回落。周四倫鋁收跌1.12%，滬鋁主力日盤收漲1.03%，夜盤收跌1.10%。基本面，供應(yīng)端，云南降水不及，青海發(fā)布電力負(fù)荷懲辦預(yù)案，西南西北水電不及導(dǎo)致豐水期前進(jìn)一步減產(chǎn)的擔(dān)憂抬升。周四SMM鋁錠庫存較周一下降2.9萬噸至90.6萬噸，已處于同期偏低水平，盡管初端開工仍低于往年水平，但鋁水比例處于高位，鑄錠量下滑，使得庫存看護(hù)去化，支握鋁價(jià)走強(qiáng)。但價(jià)錢迂回至偏高水平后，現(xiàn)貨市集成交積極性彰著松開，價(jià)錢推升需要看到實(shí)踐減產(chǎn)音問的出現(xiàn)，在前期炒作厚誼消退后，鋁價(jià)沖高回落。

農(nóng)家具：好意思豆出口下降，巴西豆基差更動(dòng)低

油脂。昨日油脂不絕下降，主要受好意思聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期加強(qiáng)以及外圍好意思豆下降帶動(dòng)。昨日USDA公布最新作物出口銷售解釋，好意思豆凈出口銷售量環(huán)比大降73%。巴西大豆口岸基差也創(chuàng)歷史低位，因本年巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，且中國入口需求疲軟。預(yù)測近期油脂仍將看護(hù)劣勢。

豆粕。油廠近期開機(jī)加多，盡管數(shù)據(jù)豆粕庫存仍鄙人降，但全體供應(yīng)將緩緩收復(fù)。據(jù)好意思國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，戒指4月13日當(dāng)周，好意思國2022/23年度大豆出口凈銷售為10萬噸，預(yù)期為25-42.5萬噸，前一周為36.5萬噸。海外谷物理事會(huì)公布最月牙報(bào)，上調(diào)23/24年度大眾大豆產(chǎn)量預(yù)期200萬噸至4.01億噸，上調(diào)23/24年度大眾大豆浮濫量預(yù)期100萬至3.89億噸。中期全體基本面如故處于供需雙弱的花樣。

生豬。昨日2307合約下降0.66%。前期二育開動(dòng)出欄，出欄體重仍在上升無拐頭跡象。散戶關(guān)于五一有較強(qiáng)預(yù)期，扛價(jià)厚誼偏強(qiáng)。現(xiàn)貨豬價(jià)全體轉(zhuǎn)強(qiáng)。樣本屠企日度宰殺量窄幅高潮。咫尺供應(yīng)相對安詳較充裕，卑劣端白條走貨一般。預(yù)測近期盤面震撼。

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